2017年1月23日 星期一

新興市場投資大不同 股重成長 債看物價臉色

新興市場投資一直深受國內投資人喜愛,就境外基金規模來看,2016 年亞太(不含日本)、新興歐洲、新興拉美及其他新興市場股債基金總規模為 3,471 億元,較前一年度成長 6%,在去年整體境外基金規模衰退下,受歡迎程度可見一斑。

不過,新興市場涵蓋借貸範圍大,股債指標的權重分佈也大不相同,在經濟強弱不一的情況下,投資人更該了解自己的新興股或新興債投資的是哪些市場。

鉅亨網投顧指出,去年全球投資市場雖然是多頭年,但除了股債表現分歧外,個別區域的績效也大不同;就規模而言,去年境外基金規模較前借貸一年度微幅減少了 0.6%。

而國人最感興趣的新興股債投資卻逆勢成長 6%,凸顯該市場的投資吸引力。而過去一段時間美元的上漲、新興貨幣的疲弱,影響了新興市場的投資報酬。

以較常被基金追蹤的 JP Morgan 全球新興市場債券指數及 MSCI 新興市場指數為例,借款新興市場債券在地區分佈上較平均,且主要集中於拉丁美洲及東歐;新興市場股市則側重於亞洲,其他區域比重明顯低於債券指數,這表示投資人若忽略這一點,基金績效恐怕會比原先預期有很大差異。

鉅亨網投顧針對新興債表示,新興市場債的投資人除了該關注拉丁美洲與東歐的利率變化外,物價變化也是重點。過去經驗顯示,物價年增率的變化對於借錢央行決策有很大影響力,去年俄羅斯、印尼及巴西物價年增率較前一年度減少,讓三國央行同步調降利率。

根據彭博對各家投資機構所作的預測,巴西、哥倫比亞及俄羅斯今年物價年增率可望較去年下降 3.7%、3.2% 及 2.1%,預估政策利率也將因此降低 3.75%、1.62% 及 2%,有助債券價格上漲,投資上建議可多留意巴西及俄羅斯比重較高的新興市場借錢債券型基金。

新興股市的投資人以經濟成長作為主要參考方向,尤其要關注佔新興股市權重最大的新興亞洲。根據彭博預估,今年亞洲日本除外的預估借錢經濟成長率為 5.7%,優於其他區域,而預估未來 12 個月股價成長率也以 11.9% 居冠,強勁的經濟成長提供股價上漲的基本面支持。

近期美元的回檔,讓新興市場指數接近過去關鍵壓力區,若能突破,新興市場股市潛在上漲空間上看一成以上,投資人可注意美國總統就職及之後美元走勢,若美元延續弱勢,建議積極借貸投資人加碼新興市場股票型基金。

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