新興市場投資大不同 股重成長 債看物價臉色

新興市場投資一直深受國內投資人喜愛，就境外基金規模來看，2016 年亞太（不含日本）、新興歐洲、新興拉美及其他新興市場股債基金總規模為 3,471 億元，較前一年度成長 6%，在去年整體境外基金規模衰退下，受歡迎程度可見一斑。

不過，新興市場涵蓋借貸範圍大，股債指標的權重分佈也大不相同，在經濟強弱不一的情況下，投資人更該了解自己的新興股或新興債投資的是哪些市場。

鉅亨網投顧指出，去年全球投資市場雖然是多頭年，但除了股債表現分歧外，個別區域的績效也大不同；就規模而言，去年境外基金規模較前借貸一年度微幅減少了 0.6%。

而國人最感興趣的新興股債投資卻逆勢成長 6%，凸顯該市場的投資吸引力。而過去一段時間美元的上漲、新興貨幣的疲弱，影響了新興市場的投資報酬。

以較常被基金追蹤的 JP Morgan 全球新興市場債券指數及 MSCI 新興市場指數為例，借款新興市場債券在地區分佈上較平均，且主要集中於拉丁美洲及東歐；新興市場股市則側重於亞洲，其他區域比重明顯低於債券指數，這表示投資人若忽略這一點，基金績效恐怕會比原先預期有很大差異。

鉅亨網投顧針對新興債表示，新興市場債的投資人除了該關注拉丁美洲與東歐的利率變化外，物價變化也是重點。過去經驗顯示，物價年增率的變化對於借錢央行決策有很大影響力，去年俄羅斯、印尼及巴西物價年增率較前一年度減少，讓三國央行同步調降利率。

根據彭博對各家投資機構所作的預測，巴西、哥倫比亞及俄羅斯今年物價年增率可望較去年下降 3.7%、3.2% 及 2.1%，預估政策利率也將因此降低 3.75%、1.62% 及 2%，有助債券價格上漲，投資上建議可多留意巴西及俄羅斯比重較高的新興市場借錢債券型基金。

新興股市的投資人以經濟成長作為主要參考方向，尤其要關注佔新興股市權重最大的新興亞洲。根據彭博預估，今年亞洲日本除外的預估借錢經濟成長率為 5.7%，優於其他區域，而預估未來 12 個月股價成長率也以 11.9% 居冠，強勁的經濟成長提供股價上漲的基本面支持。

近期美元的回檔，讓新興市場指數接近過去關鍵壓力區，若能突破，新興市場股市潛在上漲空間上看一成以上，投資人可注意美國總統就職及之後美元走勢，若美元延續弱勢，建議積極借貸投資人加碼新興市場股票型基金。

賭人民幣大貶輸了了！ 對沖基金RMB期權最少慘賠5.62億美元

大摩續看淡人民幣，料今年底每百港元兌人民幣或重現90算。 圖片來源：星島日報

人民幣近期回穩，通過期權空倉豪賭人民幣大貶值的對沖基金或已損手爛腳。外電報導指，自至去年8月開始，由於人民幣借貸在岸價兌美元長時間未跌穿6.6，統計顯示最少達5.62億美元(約44億港元)的人民幣期權價值已跌至零，變成廢紙，預料未來3個月內，會有約8.07億美元的人民幣期權到期價值歸零；然而，美資大行繼續看空人民幣，料今年底借錢每百港元兌人民幣或重現90算。

《星島日報》援引分析指出，中國政府對抗外匯炒家的能力超乎市場預期，人行出盡法寶支撐人民幣匯率，包括加強入市干預、禁止資本外流，甚至出口術重建投資者信心，相信炒家只有兩個借貸選擇：一是停損離場，一是與中國打持久戰。

雖然不少押注人民幣貶值的投資者損手，但人民幣貶值預期並未消失，高盛發表報告指，中國容許人民幣有序貶值；加上當地正值減息周期，相信中國今年借款資本外流達7000億美元，預料年底人民幣兌美元將貶至7算，即每百港元兌人民幣約見90元。大摩則估計人民幣第2季將貶至6.68，今年底則見6.93。

中國走資情況持續，人行公布，截至2月底止人民幣外匯佔款為23.98兆元(人民幣，下同)，按月跌2279億元，跌幅為近4個月最低。分析認為，外匯借錢佔款仍然下跌，反映中國依然面臨資本外流壓力。人民幣在岸價(CNY)昨下午收市報6.4950，升35點子，夜盤於收市價借貸窄幅上落；離岸價(CNH)則偏軟，截至昨晚9時跌91點子，報6.4910；中間價報6.4913，微跌8點子。

俄羅斯盧布崩盤創歷史新低！

據知名財經部落格《Zerohedge》報導，雖然週四國際油價出現了報復性反彈單日暴漲 11.22%，但是仍然尚未能收復每桶 30 美元的整數大關，依然處在近 13 年以來的低點借貸水平。

由於俄羅斯為傳統的產油大國，隨著國際油價的跌勢不止，俄羅斯貨幣盧布也是一路借錢貶值。

週四俄羅斯盧布再度貶值至 82.7 兌 1 美元，再度刷下驚人的歷史新低。

俄羅斯工業通訊銀行 (Promsvyazbank) 分析師 Alexei Egorov 對此表示：「在盧布跌破 80 兌 1 美元的關鍵支撐之後，市場賣壓就瞬間瘋狂湧出。」

而 2016 年至今短短不到一個月，俄羅斯盧布已再度大貶了 13.35%。而如果借款計算過去十二個月以來盧布的跌幅，則更是高達了 30.32%。

法國興業銀行 (Societe Generale) 新興市場策略師更直指：「現在市場根本不管盧布的價格有多低，市場借錢投資人都是選擇先賣再說。」

Bernd Berg 表示：「尤其在跌破 80 兌 1 美元價位之後，我們可以看到盧布的恐慌性賣壓立即出籠。」

「目前盧布的跌勢已比所有其他貨幣都還來得更快、更急。」Bernd Berg 說道。

而國際能源總署 (IEA) 近期也警告，隨著伊朗在經濟制裁解除過後得以恢復原油出口，全球原油借貸市場恐怕將出現「洪水氾濫」的景象，油價將會更進一步下跌。

據國際貨幣基金組織 (IMF) 本週預估，俄羅斯經濟成長率繼去年借貸衰退 3.7% 之後，今年恐怕將會仍將繼續衰退 1%。

消費電子採購 2大趨勢看這裡

網路家庭旗下PChome24h購物今天公布2015年消費電子採購報告，發現中價位手機崛起，節能家電也成為消費者採購的趨勢商品。

PChome24h購物表示，1萬元以下高性能平價手機仍為市場大宗，但5001元到1萬元的中價位手機銷量較去年成長44%，其中4月上市的華碩ZenFone 2成為銷售黑馬，更帶動中價位智慧型手機4月銷量較去年同期成長6.6倍。

此外，近年來全球能源短缺、空污嚴重，政府更積極推廣節能減碳，一級節能家電成為市場趨勢，PChome24h購物發現節能變頻冷氣銷量較2014年成長3倍，一級能源效率除濕機已占總銷量8成。

PChome電子商務部副總經理蔡凱文表示，分析2015年採購趨勢，全民進入行動娛樂世代，今年消費電子商品首重「輕薄、高娛樂、高效能」；家電部分受到2015年5大事件：颱風水濁、登革熱、空氣污染、節能補助及日本話題商品影響，帶動波段銷量表現，節能家電已成為基本訴求。

friDay購物旗下3C網購頻道也整理2015年下半年度熱銷排行前5名，分別為蘋果iOS專用隨身碟、小米手環、過季智慧型手機、LG G4旗艦手機、SanDisk固態硬碟；同時預估明年入門與中階手機市場將持續成長，而近來的明星商品運動攝影機將更受市場青睞，逐漸走向高階與低階兩種熱門款式，提供不同消費族群。

樂天市場購物網則整理出2015年1月至11月消費性3C熱門搶購產品前3名，第1名是樂天市場開賣首日不到半小時即完售的蘋果iPhone 6S，第2名是搭上露營活動主題風的Nikon單眼相機，第3名是美型家電霸主Dyson吸塵器。

樂天市場購物網觀察，除了消費性3C產品熱銷外，今年因為萌商機延燒至3C周邊商品，像電影小小兵上映帶動周邊商品品項數較去年大增3倍，小小兵隨身碟、手機殼，更成為許多小兵迷們的手機殼首選。

俄國遭制裁風險仍大 單筆投資者先避風頭

俄羅斯與烏克蘭的政治問題仍持續延燒，先前美國與歐盟已經祭出第二波制裁行動，雖然看起來對俄羅斯企業影響不大，但資金已經先行撤離。星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁林雅慧表示，未來是否有第三波制裁政策並不明確，建議單筆的投資人最好先避避風頭，不過由於俄羅斯股市本益比僅5倍，堪稱全球最低，因此定期定額的投資人還是可以持續扣款。

林雅慧預估，今年俄羅斯經濟恐怕會出現率退，除了資金不斷外流，若制裁時間延長，恐怕也將影響石油企業的獲利。由於俄羅斯軍事支出佔GDP高達4%以上，為全球最高，但目前美國與歐盟皆沒有出兵打算，反而是祭出經濟制裁，希望藉此打壓俄羅斯重要命脈，對俄羅斯股市有相當大的影響。

俄羅斯出口歐盟最重要的商品為天然氣以及石油，雖然現階段正值夏季，需求不大，但並非長遠之計，且德國在俄羅斯有相當大部分的投資，因此後續德國對俄羅斯的態度將會成為關鍵影響變數。反觀美國近期頁岩油開採狀況十分順利，預估接下來將會進入自給自足的階段，在石油需求上，已經可以脫離俄羅斯。

先鋒投顧也指出，今年來新興市場雖然重新獲得投資人青睞，去年被唱衰的脆弱五國重振雄風，不過新興歐洲這部分的表現卻被俄羅斯這顆老鼠屎給拖累，建議在俄羅斯處境更趨孤立下，東歐股市波動將加劇，欲危機入市的投資人需格外小心。

F-茂林3大法人聯手拉抬 股價創下19個月新高

導光板廠F-茂林(4935-TW)受惠蘋果鍵盤用導光板在美系客戶訂單倍數成長，第二季可望季增2成帶動下，3大法人聯手加碼，5個交易日買超達2607張，進一步推升股價今(19)日飆上漲停，來到46.3元，創下19個月來新高。

F-茂林在營運看俏激勵下，3大法人給足面子，近5個交易日持續買超，其中外資買超940張、投信則有1628張，自營商39張，總計2607張。

F-茂林在第2季市場需求依舊強勁，並於全機型改用發光鍵盤成標準配備後，在鍵盤用導光板的市佔率更向上提升，可望成為美系客戶在鍵盤用導光板領域上的最大供應商；除原有鍵盤用導光板外，美系客戶也推出IT新品，此產品的電腦主機發光模組更由茂林唯一供應，截至四月，美系客戶產品佔整體營收比重已超過5成，不僅帶動營收成長，獲利更可望持續上揚。

隨著第2季美系客戶NB及桌上型主機產品鍵盤用導光板出貨持續成長，加上TV用導光板出貨進入旺季，F-茂林單季營收將成長2位數，法人估計今年每股盈餘將上看4元，較去年倍數成長。

台北電腦展 四大亮點產品爭艷

台北國際電腦展將於4日登場。共同主辦單位台北市電腦公會表示，今年展覽四大亮點產品包括觸控筆電和多功能平板、智慧電視、雲端服務與創意週邊。

今年台北國際電腦展（COMPUTEX TAIPEI 2013）即將於4日到8日在世貿一館和世貿三館、台北國際會議中心、以及南港展覽館登場。

今年COMPUTEX有1724家廠商參展，使用5042個攤位，預估參觀人士可超過13萬人，包括3萬8000名國際買主，整體商機可達250億美元。

今天是台北國際電腦展正式登場前1天，公會表示，宏碁、華碩、微星等大廠，同步舉辦展前記者會，將展示Win8觸打雙用筆電、多功能變形平板、變形一體機（AIO）、Haswell平台桌機與主機板、雙核心／四核心智慧手機、平板手機（Phablet）、入門平板等產品。

為展現台灣廠商在觸控產業的技術能力與應用情境，COMPUTEX展會除了規劃觸控式產品區之外，公會指出在趨勢專區當中，也特別規劃「台灣觸控式主題館」，以觸控產業供應鏈與觸控情境展現為主題，邀請相關廠商展示。

在世貿一館趨勢專區當中的雲端運算產品區、雲端安全產品區、台灣雲端主題館、智慧商店應用產品區等，也將展出製造雲、企業雲、資訊雲、政府雲、教育雲、貿易雲、醫療雲等雲端應用服務。

在智慧家庭應用部分，在通訊產品區、物聯網產品區、嵌入式產品區，可見到廠商展出整合IP CAM、影像分析、無線感測、自動監控等功能。

公會指出，COMPUTEX期間，大會並提供 Android版與iOS版的COMPUTEX+展覽應用軟體 App，可讓國內外買主下載到手機或平板，可直接查閱重點廠商、展場地圖、論壇活動與交通資訊，透過展場免費無線網路，體驗展覽雲端服務。

綜合貿易競爭力 台灣排名第8

根據一項最新調查，在全球50個重要暨新興市場的「綜合貿易競爭力」排行榜中，台灣排名第8，與去（2012）年相同，依舊落後同樣屬於亞洲四小龍的新加坡、香港，但仍領先主要競爭對手韓國、中國大陸。

 
台北市進出口公會今日發表「2013全球重要暨新興市場貿易環境與風險調查」，這也是北市進出口公會第5年發表這項調查報告，調查地區也從最早的34個地區擴大到今年的50個。

北市進出口公會理事長黃呈琮表示，今年的調查報告仍依據國家競爭力、貿易自由度、貿易便捷度、貿易難易度以及貿易風險度等「一力四度」的評估模式，台灣在「綜合貿易競爭力」排行榜中，維持去年的名次、排名第8，在亞洲地區中，雖然落後排名第1的新加坡以及排名第3的香港，但仍比主要競爭對手韓國（排名第14）、中國大陸（排名第26）優。

黃呈琮指出，今年的調查報告也提出四大定位移轉，包括從總體經濟轉移到個體經濟、從經貿思考轉移到策略思考、從單一價值轉移到整合價值，以及從傳統銷售鏈轉移到價值鏈延伸，也提供貿易商調整營運策略與腳步，用新價值創造多贏。

黃呈琮還指出，以往發表這份調查報告時，都以「重要市場保平安、新興市場添福壽」作為對台商進行全球佈局時的建議，但今年要提醒貿易業者關注「邊境市場八國」（阿根廷、巴林、斯洛伐克、約旦、科威特、阿曼、緬旬、奈及利亞）的崛起，或可作為拓展事業版圖的紅利。

台灣4月CPI年增1.44% 通訊費跌抵消油漲壓力

主計總處今日公布4月消費者物價總指數(CPI)為108.04，較3月上漲0.94%，較去年同期上漲1.44%，累計前4月平均較去年同期上漲1.32%，主計總處第三局科長王淑娟表示，雖因借貸油價調漲使個別調查項目物價上揚許多，但綜合起來比較物價表現還屬穩定。

王淑娟強調，CPI是所有家庭購買各種商品及服務價格變動的平均情況，由於每個家庭購買的內容及頻度不同，且可能差異懸殊，同時，漲跌商品價格可互相抵銷，與消費者對個別物價漲跌借錢感受不盡相同，世界各國皆是如此。

4月CPI較3月上漲0.94%，主因是春夏新裝上市，加上油料費調漲所致，不過因蔬菜及肉類價格下跌抵銷部分漲幅。王淑娟指出，7大類調查項目終漲幅最為劇烈的為衣著類漲14.89%，而交通費僅漲1.95%，其中油料費上漲8.39%，不過因借貸通訊費降低抵銷部分漲幅。

若與去年相比，蔬菜、燃氣、國外旅遊團費、成衣、水產品、乳蛋以及穀物及其製品等價格處於相對借錢高檔，加上油料費較去年同期漲幅6.32%，不過因部份水果、通訊費及3C消費性電子產品價格續降，抵銷部分漲幅。王淑娟表示，油料費雖上漲超過6%，但網路費、行動電話費及市內電話費等通訊費陸續調降，共跌9.88%，使交通費僅漲0.14%，而漲幅最劇烈為衣著類，漲幅5.92%。

另外，電價分為3度調漲後，初步估算影響今年CPI為0.18個百分點，但整體還是依台電最後公布的票貼實施辦法再作細節評估。

減赤 歐盟緊盯西班牙

歐盟要求西班牙大幅削減預算赤字，成為歐盟通過更嚴格的新財政協定後，率先開刀的第一個國家。歐盟也準備凍結對匈牙利的發展借貸援助，因該國未以可行方式縮減預算赤字。穆迪則將塞普勒斯信評降至垃圾級。

十天前，西班牙總理拉霍伊聲稱，歐盟要求的西班牙今年赤字目標四．四％根本達不到，並片面調高赤字目標為五．八％。但週一歐洲財長強調，西班牙的赤字目標應為五．三％，意即西班牙政府仍須下修赤字目標○．五個百分點。

歐元集團主席、盧森堡總理容克說：「西班牙設定的今年預算赤字目標五．八％已經無效。」西班牙重申二○一三年赤字目標為三％。容克指出：「後面這個數字更為重要，西班牙必須時時牢記在心。」

西班牙成為歐盟二月初通過更嚴格的新財政協定後，率先開刀的第一個國家，主要因為希臘一再違背借錢承諾，未能達到赤字目標，卻未受懲罰，歐盟不希望重蹈覆轍。

受房地產泡沫化，導致銀行業陷入營運危機影響，西班牙去年的預算赤字占ＧＤＰ比達八．五％，比原先預估的六％高出兩個百分點。

此外，由於匈牙利未能以可行和值得信賴的方式縮減預算赤字，歐盟準備凍結二○一三年起給匈牙利的發展援助基金四．九五億歐元（六．五一億美元）。

將凍結對匈牙利票貼援助 歐盟執委會上週調高匈牙利今、明兩年預算赤字占ＧＤＰ比，呼籲匈牙利總理歐爾班應進一步削減預算。歐盟執委會指出，匈牙利明年的預算赤字占ＧＤＰ比將由今年的三％增至三．六％，不符合歐盟的規定。歐盟表示，匈牙利只剩下半年時間採取措施，以可行和值得信賴的方式修正過高的預算赤字。

歐元區財長則批准對希臘的第二輪借貸紓困，為本月的第一次撥款清除障礙。歐元區財長將在三月十三日國際貨幣基金（ＩＭＦ）理事會投票表決對希臘第二輪借錢紓困中ＩＭＦ負擔比重後一天，正式批准這項紓困案。

未來三年，希臘將從歐洲金融穩定基金（ＥＦＳＦ）中取得逾一千億歐元紓困，三月開始第一筆撥款金額達五十九億歐元，四月為三十三億歐元，五月為五十三億歐元。

信評機構穆迪則將塞普勒斯信評調降一級至垃圾級的Ba1，主要因為該國銀行業對希臘公債的曝險過高，債信展望為負向，意味了未來可能進一步調降。

台經院：景氣轉機下半年出現

台灣經濟研究院今天發布國內總體經濟預測，今年經濟成長率從去年11月預測的4.22%下修至3.96%。台經院景氣預測中心副主任孫明德指出，景氣「明顯轉機是在下半年出現」。

台經院長洪德生表示，經濟成長率下修的主因是國際情勢比原先預期的稍微下降，影響台灣出口及借貸投資，也影響生產、消費等。不過，消費影響不大，貿易影響較大，總體來看，下修0.26個百分點應該也不大。

洪德生說，目前國內面對很多國際經濟不確定因素，不代表未來情況不會改善，經濟成長率預測稍低於4%，但回顧2000年迄今，每年平均經濟成長也不到4%，所以也非低於票貼過去平均。 孫明德表示，外界預期景氣在第1季觸底，第2季V型反彈，但依台經院模型來看，並未呈現這樣子的局面，他認為，「明顯轉機是在下半年出現」。

孫明德指出，雖然從今年各季經濟成長率預測，從數字來看，第1季是借錢最低點，第2季較第1季高一些，他們認為，第2季好轉趨勢不會太明顯，要到下半年轉好幅度大一點。

台經院預估今年各季經濟成長率分別為2.78%、2.81%、4.95%、5.14%。民間消費成長率預估為2.91%、民間投資成長3.45%、消費者物價指數上漲為1.46%。

此外，對於財經內閣人事看法，洪德生表示，台灣是小型開放經濟體，受國際影響大，自己控制力量有限，要先強身才能抵抗外來借錢因素。

洪德生指出，長期政策來看，產業競爭力非常重要，牽涉產業結構及新興產業如何發展；就業重要性也越來越重要，要讓社會感受到經濟成長外，就業影響所得，所得帶動消費，希望新內閣會非常重視中長期經濟產業借貸政策的穩定性及成長性。

注資IMF 德要非歐元國作伴

德國央行聯邦銀行（Bundesbank）總裁魏德曼（Jens Weidmann）表示，只要非歐元區國家也共襄盛舉，聯邦銀行便能向國際貨幣基金（IMF）提供高達450億歐元（590億美元）借錢貸款。

魏德曼昨晚在法蘭克福舉辦的1項活動上說：「聯邦銀行已聲明準備好提供高達450億歐元的資金，只要這樣的負擔是由IMF成員國公平分攤即可。」魏德曼這番談話原先禁止公布，直至當地時間今天中午為止，他明言：「如果這些條件無法滿足，那麼我們便不會同意貸款給IMF。」

魏德曼所言顯露出，聯邦銀行在必須有外界援助上的態度，比本月稍早歐洲領袖在峰會上暗示的還要強硬，他們當時僅邀請其他國家作出「平行貢獻」。這場9日舉行的峰會，同意由歐元區和其他歐洲聯盟（EU）成員國提供2000億歐元附加資源給IMF。

美國已表示將不會參與其中。

魏德曼力陳：「這個重擔得要公平分配。如果像美國這樣的大型成員國說『我們沒有參加』，那麼從我們的觀點出發，這樣便有問題存在。」

魏德曼指出，借貸貸款資金必須一併匯入IMF的一般資源，而非當成歐洲專款。 魏德曼表示：「規避國家貨幣融資禁令之舉絕對不能發生。歐元區央行不能有提供借錢資金給歐元區政府的意圖，我們所討論的並不是借貸貸款給歐元區。」

上週出爐的峰會協議呼籲歐盟成員國在19日前「考慮並確認」這筆額外資金，「以確保IMF擁有因應這場危機的充足資源」。 歐盟領袖在布魯塞爾峰會共同聲明中說：「我們期待國際社會作出平行貢獻。」

英國首相卡麥隆（David Cameron）發言人費爾德（Steve Field）表示，英國在峰會上並未答應加碼支援IMF。

在「每日電訊報」（The Daily Telegraph）今天刊出英國奧援資金可能提高300億英鎊（460億美元）的報導後，費爾德在倫敦向記者澄清：「這份報導並不屬實。」

談到貨幣政策時，魏德曼表示，他認為歐元區明年通膨率將降到2%以下，而歐洲中央銀行（ECB）擁有「充足的工具票貼應對」。

房市走勢不明 學者建議可進場殺價

市場正在變化，消費者究竟要不要進場買屋？玄奘大學教授花敬群建議消費者，「進場砍殺」是一項值得考慮的借貸策略。

受到內外環境變化因素交織影響，台灣房市今年以來，逐月低迷，花敬群指出，房市明顯由去年的「賣方市場」轉入「買方市場」，對有意購屋者，算是好消息。

就整體市場面，整個市場低迷，會不會崩盤？包括政大教授張金鶚及花敬群等人都認為，台灣市場不致有崩盤疑慮，不排除「擦槍走火」引發的意外，但比較看得見是逐步緩跌的借貸趨勢，在如此趨勢下，消費者宜進場嗎？張金鶚建議消費者「觀望」，但花敬群建議「進場砍殺」。

要砍到多少比例才算合理？花敬群說，個案條件不同，產品不同，沒有一定的成數，但是，至少要「砍到自己不好意思」，當「奧客」來買房子，建商想賣房子，一定有些基本成本計算方式，消費者不必太緊張，頂多就是買不到而已。

海悅廣告總經理曾俊盛認為，此時房市走勢不明，不只消費者擔心，業者也很憂慮，就是這種曖昧不明的借錢局勢，才有比較有利的議價空間，如果一切局勢明朗，議價空間自然就消失了。

永慶房屋總經理葉凌棋、淡大教授莊孟翰則建議消費者，善用議價空間，考慮自己的票貼需求，可以挑到適合自己需要的房子。

另有專家建議，消費者可以好好考慮品牌建商，這些建商精選的產品，至少品質有一定程度以上，減少買到不良品機會，也增加售後服務及保值借錢效果。消費者本身也要好好做功課，包括地段、產品、規劃及品質等，都要了解，不是便宜就好，還要考慮到未來轉手的機會。

復甦疲軟 人力銀行：卡位趁早

1111人力銀行表示，由於歐債借錢問題未解、美國信評遭降，經濟復甦疲軟，若廠商接單狀況不佳，將衝擊就業市場，釋出的就業機會就會減少，求職者應加緊腳步「卡位」。

行政院主計處今天公布7月失業率，受應屆畢業生與暑期工讀生投入勞動市場影響，7月失業率4.41%，較6月上升0.06個百分點，較去年7月則降低0.79個百分點。

1111人力銀行發言人張旭嵐表示，根據1111人力銀行資料庫顯示，7月份正職工作機會超過31萬6仟筆，與上月持平，但較去年同期成長5.62%，創下連續21個月年增率正成長，因此工作借貸機會還是持續增加。

不過，近期由於歐債、美債衝擊，yes123求職網公關主任林明慧表示，今年下半年失業率還是會持續下降，但若景氣情況逐漸借貸趨緩，廠商釋出的工作機會恐會減少，將衝擊明年的就業市場，明年上半年的失業率恐需保守以對。

張旭嵐也提到，由於歐債借錢問題未解，加上美國信評遭降、經濟復甦持續疲軟，在全球股災陰影籠罩下，多項利空恐拖累民眾消費票貼信心，影響下半年經濟表現。

她說，屆時廠商若接單狀況不佳，將衝擊就業市場，若狀況未能好轉，下半年失業率恐再升高，建議要找工作的民眾應加緊腳步「卡位」，趁早找好工作。

人行擬放緩緊縮節奏

具有政策佈達性的大陸金融時報昨以社論指出，穩健貨幣政策已取得積極成效。當前，要把握好政策的執行力度，面對當前極複雜不確定的國內外形勢，要處理好經濟發展、調整結構、控制通膨3者關係。

中國人民銀行所屬的金融時報，昨日以「把握好穩健貨幣政策的執行力度」為題發表社論，此篇社論內容連同人行第2季貨幣政策例會上強調貨幣票貼政策的穩定性，人行有意放緩緊縮政策的訊息已更加清晰。

華爾街日報認為，這篇社論反映出緊縮貨幣政策，可能造成經濟成長遲緩憂慮，在國際經濟情勢不明朗下，過度緊縮可能對中國國內經濟產生負面借錢影響。

市場人士指出，控制物價雖然是今年首要任務，但也要維持經濟成長，中國政府不會為了控制CPI這單一目標而犧牲整體GDP的成長，人行的緊縮政策也將在下半年開始調整。

該社論稱，「此輪貨幣政策回歸常態的歷程中，穩健貨幣政策已取得積極成效，並對管理通膨預期發揮了積極作用。」從目前借錢情況來看，受翹尾因素影響，6月CPI或將突破6％。同時小企業生產經營和企業發展受到一定程度影響；此外，經濟發展不平衡、方式極須轉變，既是宏調該注意的難點問題，「也是下一階段貨幣政策執行中需關注的問題。」該社論明顯傳達出本輪貨幣政策已達到效果，且引述中國國務院總理王岐山的觀點，認為金融系統把握穩健貨幣政策力度，服從並服務國民經濟網站指南的發展大局；並稱要堅持「有保有壓」、「有鬆有緊」。

人行在此輪貨幣政策調控中，從去年10月以來，已上調存準率及存貸款利率分別達12及2次。銀根緊縮導致市場資金流動性大減，中小企業開始面臨借款融資問題，就連工業產出的成長都連月下滑。且根據統計，6月份製造業PMI只有50.9，創下28個月以來的新低。

前4月 雙B銷量增逾6成

奢侈稅正式上路，台灣賓士（BENZ）和寶馬（BMW）雙Ｂ豪華車品牌，已醞釀調漲售價超過三五○萬元的豪華車售價，但是否會把十％的奢侈稅直接加進車價中，業者說還在研擬。

受到奢侈稅開徵，消費者提前購車激勵，今年前四月主要豪華車借錢品牌，車子都賣得嚇嚇叫，供不應求。BENZ前四月累計新車領牌數達四一一○輛，年增六十一．二％，BMW前四月新車領牌數三八五六輛，年增八十六．七％；台灣奧迪前四月新車領牌數也達一一七五輛，年增六十二％。

迎戰奢侈稅，BMW台灣總代理汎德公司趕緊協調原廠，趕在五月底前透過空運和海運直航兩種借錢方式，提前讓三八五輛車子進港，其中有一八二輛、超過六成的車子，車價都在三百萬元以上，多數還是客人已經訂的車。 汎德本月並擬調漲售價，反映奢侈稅成本，而原先售價借貸在三百萬元左右的車款，可能會考慮減少非必要的配備，將車價壓低至三百萬元以下。

BENZ同樣透過海運直航的方式，趕在五月廿九日前，進口了六一五輛BENZ豪華車，台灣奧迪也趕在五月底前進口約一百輛售價超過三百萬元的A7全新轎跑車。 台灣賓士總裁康柏瀚表示，借錢以其他國家的經驗，奢侈稅上路前，會出現提前購車的買氣，台灣也是如此，而奢侈稅上路後幾個月，買氣會減緩，中長期而言，奢侈稅對豪華車市場票貼影響有限。

汎德也認為，奢侈稅上路對豪華車買氣的影響是「短期的」，影響時間頂多是今年六、七月，預期八、九月以後，市場買氣可望回復正常。

買屋要有分區分價概念

奢侈稅議題至今，有些地區房價不跌反升，專家建議，奢侈稅上路後，想買屋要有「分區」、「分價」概念，買方應先依經濟能力設定購買目標，且精華區、郊區的購買思維大不同。精華區釋出量體會更少、難殺價，適合換屋族或借錢投資置產；而郊區房價相對低廉，若有「免繳奢侈稅屋」就可推算屋主當時持有成本，大膽議價，這類產品較適合首購族群。

 臉書《Sway房市觀測站》負責人Sway說，若民眾急著購屋，借錢剛好又遇到房仲業者口中：「沒有奢侈稅問題的物件」，代表持有時間超過二年，可查詢《住展》網站所提供近三年預售屋平均行情，或洽房仲業網站、早期媒體報導，推算持有人購買成本，當作殺價依據。 至於購屋地點，建議自住客應回歸生活需求，不要票貼任意搶進推案熱區，也不要迷信時間換空間理論。

而殺價比例多寡，除推算持有成本外，房仲業者認為：「七到八折開始砍，還算合理。」東森房屋董事長王應傑推估，總統大選前，房市多維持平盤，下半年不會有如去年第四季的激情借錢演出，今年第三季價量將在平盤整理。

而最近銀行業搶攻首購族房貸市場，加上青年優惠貸款，王應傑建議，首購族不要放棄賣屋念頭，先選擇次一等區域或產品，買房「當存錢」。因為有自住需求，漲跌都不會輕易出售，不要一開始就要求沿著捷運買屋或借貸入住精華區，「老二哲學」也是不錯的選擇。

紡纖、塑化看淡 電力概念股看多

看來商品行情已是強弩之末，包括農產品、基本金屬、原油及貴金屬等，線形上都已在盤頭，隨著資金的撤出，未來走勢將是跌多漲少，投資人此時應檢視手中持股，若是與商品行情有關聯的票貼個股，如紡纖、塑化等，應考慮是否出脫改找其他標的。

今年以來跌勢最凶的大宗商品就屬棉花，棉花期貨在今年3月自高點每磅219美分反轉下跌，到上週收盤145美分，不到兩個月的時間跌幅達33.8%，這個跌幅讓整個業界傻眼，也使第二季論壇起，化纖業的營收與獲利有重大轉折，4月份紡纖股某些個股的營收，已出現70%的衰退，投資人可千萬別掉以輕心。

投資人千萬不要用第一季的獲利，來投射放大個股全年的獲利，因為產業基本面已有重借款大變化，必須用最保守的心態去面對，包括化纖業上游的石化原料，如中石化的CPL（己內醯胺），東聯、中纖的EG（乙二醇）， 一樣會受波及。產業的成長性既已受限，股價再創新高的動力自然不足。

日本震後讓各國政府能源思考改弦易轍借錢，日本當前因為關閉核廠，工廠面臨限電危機，中國同樣也因為供電不足，必須對產業進行限電，取得廉價且穩定的電力供應，似乎已成為當前產業經營致勝的關鍵，投資人應尋找日本限電迫使生產線外移，或是具有替代日本網站指南產品功能的個股，這些個股在今年將是台股最耀眼的明星。

旺季到 IC設計Q2拚翻身

市場需求逐漸走旺，IC設計類股第二季營運步入佳境，業者預估營收季成長將從個位數到兩位數不等，有的甚至達二、三成以上，優於整體半導體業。

第二季成長動能較強，激勵IC設計類股上週五明顯呈現跌深反彈的走勢，股價相繼收紅， IC設計龍頭股聯發科（2454）第一季營運表現不理想，但隨著客戶庫存消借錢化與市場需求加溫，預期第二季營收將比第一季成長5%到12%，毛利率約跟上季持平，介於45%到47%之間。 晨星（3697）第二季在手機晶片出貨量續增長30%到50%的帶動下，預估營收將季增6%，毛利率約40%到42%之間，跟上季相當。

類比IC龍頭股立錡（6286）預估第二季通訊產品需求較強勁，PC、TV產品線持平，預期營收論壇將季小滑或成長近10%，毛利率也約持平或可能小幅下滑。

面板驅動IC聯詠（3034）受惠智慧型手機的中小尺寸驅動IC出貨增加，第二季營收將比第一季小幅成長；旭曜（3545）也因智慧型手機相關產品出貨量漸增，第二季營收可望季增10%以上；矽創（8016）擺脫營運谷底，第二季營收成長上看20%。

網通IC雷凌（3534）也因客網站指南戶回補庫存增多，預估第二季出貨量將成長達20%以上；瑞昱（2379）客戶端拉貨趨積極，5月接單強勁，預估第二季將比上季成長。

第二季是消費性IC的旺季開始，義隆（2458）、松翰（5471）、凌陽（2401）等相關個股，隨著出貨增溫，營收皆可望比第一季成長，法人估松翰營收季增三到四成，凌陽則票貼季增約二成。

新台幣升值與產品價格競爭對IC設計業者持續存在壓力，但和去年第四季相比已較為持穩，例如聯發科毛利率已跌破50%大關，上季為46.2%，第二季也差不多；類比IC的立錡、致新（8081）力守毛利率則較為辛苦。

法人指出，整體IC設計業度過第一季營運低基期後，第二季成長力道相較產業鏈前後段的晶圓代工、封測業來得強一些，股價因此也借款呈現跌深反彈走勢。

青年安心成家 貸款年限擬延長

行政院長吳敦義今天在行政院會指示研議放寬多元優惠措施，健全房市。根據內政部研議，青年安心成家方案的借錢貸款年限擬由20年延長為30年。

根據新聞局提供資料指出，內政部研議放寬青年安心成家方案與整合住宅補貼資源實施方案的購置住宅借錢貸款利息補貼，貸款年限將由20年延長為30年。

內政部另研擬，對提出住宅補貼申請且經審查符合條件的民眾，無論是租金借款補貼或購置（修繕）住宅貸款利息補貼，都將不受年度計畫戶數的限制。　　

行政院新聞局副局長王麗珠轉述吳敦義在行政院會談話指出，為實現居住正義，遏止投機炒作房價及維護租稅公平，總統馬英九昨天公布「特種貨物及勞務稅條例」，預計6月1日施行。

吳敦義表示，特種貨物及勞務稅目的在遏止異常的非自用房地產短期借貸投機炒作，對於自用、正常的投資交易則予協助扶植，絕非打房。

他說，自今年3月提出條例草案起，房屋市場價格不再上揚，已達政策目標。但市場也出現交易量萎縮，為健全房地產市場，政府將從住宅供給面、需求面，提出多元配套措施，協助民眾解決居住問題、減輕購置自用住宅貸款利息或租屋負擔。

吳敦義說，住宅政策目標是健全房屋市場，實現居住正義；推動策略是遏止短期票貼投機炒作，避免房價異常飆漲，防止房地產泡沫化，以及對青年及庶民首購、自用住宅，提供多元優惠措施，協助租購優質住宅安居，並活絡正常房屋市場交易。

他指示行政院副院長陳沖與行政院秘書長林中森近期邀內政部、財政部、中央銀行、金管會、經建會等就各項多元優惠措施於1週內，再研議放寬。